国内半导体量测/检测设备龙头，对标全球霸主KLA（科磊），产品覆盖无图形检测、图形检测、几何量测三大品类。2025年营收20.53亿元同比+48.7%，首次实现全年盈利0.59亿元。毛利率稳定在50%，技术壁垒极高但盈利能力仍处于早期爬坡阶段。国产化率不足5%的赛道中，中科飞测是最确定的替代标的。
半导体检测设备全球市场约120亿美元，KLA占据超60%份额，其次是应用材料和日立高新。中国大陆市场规模约200亿人民币，但国产设备占比不足5%。美国持续收紧对华半导体设备出口管制，KLA已无法向中国先进制程晶圆厂供货——这为中科飞测打开了巨大的替代窗口。
基本面核心结论：中科飞测处于"高成长早期"的典型阶段——收入高速增长、毛利率极高、但净利润极薄。一旦收入过了规模临界点（预计30-40亿），利润将因经营杠杆非线性释放，这是长期最大的投资机会。但短期，盈利拐点未确认，当前估值透支严重，不宜追高。
核心策略：耐心等待，不追高。中科飞测是5年维度的战略级标的，但不是"现在必须买"的标的。等待两个条件同时满足：①连续两季度盈利确认（证明盈利拐点真实）；②股价回调至合理区间（150-165元）。两个条件缺一不可——只有盈利确认没有回调，说明市场已定价；只有回调没有盈利确认，说明基本面恶化。
半导体设备国产化是国家战略级任务。在刻蚀（中微公司）、薄膜沉积（拓荆科技）、光刻（上海微电子）等领域均有突破，但检测/量测环节进展相对滞后——KLA的垄断地位最为牢固，对应的替代价值也最大。中科飞测是这一环节的核心攻坚力量。